3 Büyük Bankadan Şok Altın Tahmini Değişikliği!

HSBC, Bank of America ve JPMorgan, ABD Merkez Bankası'nın daha sıkı bir para politikası izleme olasılığının etkisiyle 2026 yılına yönelik altın fiyatı tahminlerini revize etti. Ancak bu bankalar, yıl sonu ve uzun vadeli projeksiyonlarında daha olumlu bir şekilde yol almakta kararlılar.

10 Temmuz itibariyla altının ons fiyatı 4,103 dolar civarında işlem görmekte. Bu rakam, 28 Ocak'ta kaydedilen 5,589.38 dolarlık maksimum seviyenin yaklaşık yüzde 27 gerisinde kalıyor.

HSBC'DEN BÜYÜK REVİZYON

HSBC'nin Baş Değerli Metaller Analisti James Steel, 2026 yılı için ortalama altın fiyatı tahminini 4,864 dolardan 4,560 dolara indirdi. Ayrıca 2027 yılı için ortalama fiyat tahminini de 5,000 dolardan 4,925 dolara düşürdü. Buna rağmen, bankanın 2026 yıl sonu hedefi 4,750 dolar; 2027 içinse 5,025 dolar olarak korundu.

HSBC'nin 2028 ve 2029 yıllarına dair tahminlerinde herhangi bir değişiklik yaşanmadı. Bu yıllar için sırasıyla 5,200 ve 5,300 dolarlık fiyat öngörüsü devam ediyor. Bankanın değerlendirmelerine göre altın, 2026 yılının geri kalanında 3,800 ile 4,700 dolar arasında dalgalanabilir ve yıl sonu için beklentisi yaklaşık 4,750 dolar olarak belirlenmiştir.

Bu tahminlerdeki değişikliğin ardında, ABD para politikasına dair öngörüler ve doların değer kazanması yatıyor. Fed'in daha sıkı bir duruş sergilemesi, faiz getirisi olmayan altını yatırımcılar için daha az cazip hale getirirken, güçlü dolar da başka para birimlerinde işlem yapan yatırımcılar için altını pahalılaştırıyor.

YIL SONU HEDEFİ NEDEN DEĞİŞMEDİ?

HSBC'nin ortalama fiyat tahminini revize etmesine karşın yıl sonu hedefini koruması dikkat çekici. Bu durum, bankanın altının mevcut seviyelerde bir süre kalmasının ardından yeniden toparlanabileceği düşüncesini yansıtıyor. Ayrıca, merkez bankalarının 2026'da 680 ton, 2027'de ise 850 ton altın alacağını öngörmeye devam ediyor.

Banka, yılın ilk yarısında yaşanan yoğun altın fonu satışlarının ikinci yarıda bir miktar tersine döneceğini de değerlendiriyor. Küresel bütçe açıkları, devlet tahvilleri üzerindeki baskılar ve jeopolitik gelişmeler altını destekleyebilecek diğer etmenler arasında sayılıyor.

BANK OF AMERICA DA REVİZYON YAPTI

Bank of America, 2026 yılı için ortalama altın fiyatı tahminini yüzde 14 oranında düşürdü. Bankanın daha önceki tahminlerinden 5,093 dolardan 4,360 dolara geriledi.

Bu değişimin arkasında, Fed'in daha sıkı bir politika izleme ihtimali yatmakta. Yüksek enerji fiyatlarının enflasyonu tetikleyebileceği ve bu durumun Fed'i faiz artışı yapmaya yönlendirebileceği düşünülmekte. Bu senaryo, altının kısa vadeli görünümünde baskı oluşturmaktadır.

Ancak, Bank of America, Fed’in sıkılaşma sürecinin sona ermesinin ardından altının ons fiyatının 6,000 dolara ulaşabileceği tahminini sürdürüyor. Mevcut revizyonu, uzun vadeli yükseliş beklentisinden vazgeçmek olarak değil, sadece bu yükselişin biraz daha ertelendiği bir durum olarak değerlendiriyor.

ÇİN MERKEZ BANKASI’NDAN ALTIN ALIMLARI ARTIYOR

Bank of America’nın analizine göre, Çin Merkez Bankası Haziran ayında 14.93 ton altın satın aldı. Bu miktar, Ekim 2023'ten bu yana kaydedilen en yüksek aylık alım oldu.

Bu gelişmeyle birlikte, Çin Merkez Bankası'nın kesintisiz altın alım süresi 20 aya ulaşarak toplam rezervlerini 2,346 tona çıkardı.

Dünya Altın Konseyi’nin haziran ayında yayımladığı merkez bankaları araştırması, altın talebinin artmaya devam edebileceğine dair umut veriyor. Araştırmaya katılanların yüzde 89'u, küresel resmi altın rezervlerinin önümüzdeki 12 ay içinde artacağını düşünürken, merkez bankalarının yüzde 45’i kendi rezervlerini artırma kararı aldıklarını ifade ediyor.

JPMORGAN TAHMİNİNİ AŞAĞI YÖNLÜ REVİZE ETTİ

JPMorgan Küresel Araştırma Birimi, 2026 yılına dair ortalama altın fiyatı tahminini 5,708 dolardan 5,243 dolara çekti. 2026’nın son çeyreği için ortalama olarak 6,000 dolarlık fiyat beklentisi bulunurken, 2027 yılı sonu için tahmin ise 6,300 dolar olarak belirlendi.

JPMorgan Emtia Araştırmaları Başkanı Greg Shearer, altının teknik görünümüne dair önemli tespitlerde bulundu. Shearer’a göre altın, 200 günlük hareketli ortalamasının üzerinde kalmakta, ancak 50 günlük hareketli ortalamanın altında çeşitli sıkışmalar yaşıyor.

Shearer, enerji fiyatlarının artırdığı enflasyon sebebiyle Fed’in tekrar faiz artırımına gidebileceği konusundan dolayı yatırımcı ilgisinin azaldığını vurguladı.

MERKEZ BANKASI ALIMLARI ALTINI DESTEKLİYOR

JPMorgan’a göre merkez bankalarının gerçekleştirdiği altın alımları, orta ve uzun vadeli fiyat artışı beklentilerinin en sağlam destekleyici faktörlerinden biri olmaya devam ediyor. Bu dönemde merkez bankalarının altın alımları, 2021-2025 aralığında çeyrek başına ortalama 225 ton seviyesine ulaşmış durumda; bu rakam, 2016-2020 dönemine ilişkin ortalamanın yaklaşık iki katı kadar.

Resmi verilere göre, 2026 yılının ilk çeyreğinde net olarak alınan altın sadece 16 ton seviyesinde kalmış olsa da, Dünya Altın Konseyi bu durumu bildirim zorunluluğu olmayan işlemleri de kapsayacak şekilde değerlendirerek gerçek alımların bu çeyrekte 244 ton ulaşabileceğini tahmin etmektedir. Bu sayı, 2025’in son çeyreğinde kaydedilen 208 tonluk alımın da üzerinde bir orana işaret ediyor.

Aynı zamanda JPMorgan, Çin’in ilk çeyrekteki net altın ithalatının önceki çeyreğe göre yaklaşık üç kat artarak 317 ton seviyesine ulaştığını da duyurdu.

ALTININ YÖNÜNÜ FED BELİRLEYECEK

Üç bankanın tahminlerinde, kısa vadede en önemli risk faktörü, Fed'in faiz politikası olarak öne çıkıyor. Eğer ABD'de güçlü ekonomik büyüme ve yüksek istihdam enflasyonla birleşmeye devam ederse, Fed'in faiz artırma ihtimali de gündeme gelebilir. Bu durumda, dolar ve tahvil getirilerinin artması, altın üzerinde baskı oluşturabilir.